杨靖转自“大纪元”
英国智库研究人员警告称，中国恐陷入一种通货紧缩和经济疲软的“末日循环”模式，因为唯一可能的解决办法已被中共最高领导人堵死。
英国智库查塔姆研究所（Chatham House）的助理研究员戴维·鲁宾（David Lubin）在一篇专栏中说，对中国来说，通货紧缩和经济疲软可能相互加剧的风险已经越来越大，一旦进入一种“末日循环”——价格下跌是因为需求疲软，而需求持续疲软是因为中国家庭认为最好推迟支出，等到商品和服务变得更便宜时再消费。
鲁宾是前美国花旗银行的董事总经理兼新兴市场经济主管。
他表示，有一个办法（即货币贬值）或许可以帮助解决问题，而且日本刚证实这个办法有效。
随着过去三年日元兑美元汇率从100日元贬值到150日元，日本的通胀率从-1%上升到接近3%。中国的消费者价格在过去七个月中有五个月下降，1月份年通胀率降至-0.8%。
日本基准股指在周四（2月22日）突破了34年前创下的收盘纪录高位，这是日本从泡沫破灭后长达数十年的经济低迷中实现复苏的一个里程碑。外界乐观认为，日本已经摆脱了长期以来物价持平或下跌的问题。
国际货币基金组织（IMF）也在试图推动北京人民币贬值。国际货币基金组织在2月初发布的最新中国经济报告中表示，“更大的汇率灵活性将有助于应对通货紧缩压力。”
熟悉新兴市场经济的鲁宾警告说，人民币贬值的可能性非常低。
“中国似乎陷入了一种‘人民币陷阱’：货币将继续走强于经济所需之上，而在可预见的未来，厄运循环的风险将笼罩着中国。”他说。
鲁宾表示，近期略有走软的人民币显然不足以提振国内物价，部分原因是人民币兑美元的疲软已被其兑其它货币的强势所抵消。以贸易加权计算，人民币的贬值幅度并不大，还需要更多才够。现在，1美元能兑换接近7.2元人民币。
如果中共央行降息，人民币就会进一步贬值。但是，无论如何，中共不会愿意降息，让人民币走软。
为什么中共不会让人民币贬值鲁宾表示，认为北京应该让人民币贬值是一回事，但从“应该”到“愿意”并不容易，原因有三个。
首先，人民币贬值几乎肯定会引起中国贸易伙伴非常激烈的反应。
中国的贸易顺差巨大，去年约为6000亿美元，其中大部分是由于对美国和欧盟的顺差造成的。人民币贬值将使从中国进口的商品变得更便宜，会引发欧美等国对北京贸易政策的深深怀疑以及激烈反应。
其次，人民币疲软导致信心丧失，尽管北京实行资本管制，但资金仍会加速流出中国。
在2015-2016年，中国经济上次遭遇信心崩溃时，外汇储备从4万亿美元下降到3万亿美元。
如今，资金正以令人担忧的速度离开中国。本周公布的数据显示，去年中国外商直接投资净流出达1500亿美元。
最后一个原因是，习近平似乎反对这样做。习近平在上个月的一次讲话中说，强大的主权货币是金融强国的基石。他暗示继续人民币国际化，并将巩固人民币国际地位视为“建设金融强国的重要支柱”。
鲁宾表示，事实上，货币贬值会阻碍人民币国际化。如果中国的贸易伙伴想到人民币会继续贬值，他们就不太愿意接受人民币支付。
鲁宾说，那些认为通过保持货币坚挺就可以增强国家实力的政策制定者，其实也在同样犯一个逻辑错误。
因为经通胀调整后的中国利率已经高得离谱。中国的实际（或经通胀调整后）三个月银行间利率目前接近3.5%，高于中国过去十年大部分时间的水平。
鲁宾最后警告说，如果不迅速采取行动，人民币贬值的机会之窗可能会关闭，因为一旦美联储在下半年开始降息，中美利差将开始缩小，从而导致人民币升值的可能性将大于贬值。届时，中国经济将失去摆脱通货紧缩的机会，通货紧缩与经济疲软将交替作用，给经济带来更大的破坏性。
