杨靖转自“大纪元”
週二（10月25日），人民幣兌美元加速下跌至15年來新低，在岸人民幣兌美元跌至7.3085，離岸跌至7.3525。中共央行多次干預市場但效果有限。專家認為，中共當局擔心人民幣貶值速度過快，但其試圖扭轉市場趨勢的做法可能會失敗。中共當局干預外匯市場 難阻匯率下跌頹勢
據路透社25日引述消息人士的話報導，中共外匯管理局10月24日晚緊急調研部分銀行，了解機構對近期市況的看法及其交易頭寸等內容。
上週五（10月21日），中共央行啟動「逆周期因子」干預外匯市場，將人民幣匯率中間價定為7.1186，較前交易日高2個點。
所謂「逆周期因子」是當局用來穩定匯率的一項工具，即設定比預期更高的人民幣匯率中間價，目的是對沖市場順周期行為。
上週五開市後，中共國有銀行代表央行於在岸外匯市場出售美元，以穩定匯率。但此舉未能阻止人民幣下跌趨勢，當日收盤在岸人民幣仍下跌0.46%，匯率跌至7.2494。
同日，中共央行宣布，將人民幣匯率固定37個交易日，以期穩定匯率。據《德國之聲》報導，某外資銀行交易員表示，當局設定每日指導價，允許在岸人民幣在中間價的2%範圍內交易，以限制人民幣下跌空間。
馬來亞銀行分析師表示，上週五是中共央行連續第13個交易日設定了「幾乎持平」的中間指導價。
此前，中共央行10月11日發文聲稱，要堅決抑制匯率大起大落。這是其在16天內第3次就人民幣匯率表態，向外界釋放出明確的干預匯率信號。
《華爾街日報》引述龍洲經訊（GaveKal Dragonomics）經濟學家何偉（Wei He，音譯）的報告說，由於中共央行幾乎無法改變推動美元上漲的基本力量，試圖扭轉市場趨勢的做法可能會失敗。
人民幣貶值的原因
市場普遍認為人民幣貶值的主要原因有兩個：一、中美兩國背道而馳的貨幣政策，形成利差倒掛，加劇資金流出；二、中共堅持動態清零政策嚴重打擊中國經濟，嚴苛限制人員流動，導致民眾消費全面降級。
美聯儲多次加息後，一年期美國國債收益率已突破4%，達近十年以來最高水平。而一年期中國國債收益率僅為1.82%，利差倒掛明顯。10月24日，中國招商證券旗下「招商策略研究」發布報告稱，北上資金單邊加速流出，當日累計淨流出規模達179億元。
報告說，在美元指數持續上行、人民幣持續貶值的背景下，北上資金10月以來波動較大，截至10月24日，北上資金10月已累計淨流出規模535億元，近六個交易日加速淨流出。
而中國涵蓋股市、債券市場和直接投資流通的國家財政帳戶顯示，今年1月至6月有1,010億美元的淨資金撤離，使2022年可能創下自2016年以來最大規模的年度資金流出。
許多民眾和投資者期待，中共二十大後會放寬防疫封控措施，然而當局近期接連釋放信號，暗示「動態清零」政策不會改變。
10月11日，中共黨報《人民日報》刊登署名「仲音」的評論員文章稱，動態清零「可持續而且必須堅持」。10月15日，中共黨刊《求是》發布習近平署名文章稱，要毫不動搖堅持動態清零政策，甚至「可以不惜一切代價」。中共的防疫封控措施令民眾怨聲載道。由於擔憂隨時會被隔離，人們的消費全面降級。
中共官方發布數據稱，10月1至7日，國內旅遊收入2,872.1億元，比去年同期下降26.2%，比2019年同期下降55.8%；日均發送旅客總量比去年同期下降41.4%，比2019年同期下降58.1%；電影票房銷售額僅為14億元人民幣，不到去年的三分之一。
9月26日，世界銀行發布報告，大幅下調對中國的經濟增速預期，預計中國今年GDP增長率為2.8%，明顯低於4月預期的5.1%和6月預期的4.3%。報告表示，調降對中國經濟增長預期是由於疫情及封控對其影響大於預測。
據BBC數據統計，3月1日至10月12日，中國有152個地級市遭到部分或全面封鎖，影響人口超過2.8億，其中114個城市是在中共二十大臨近的8月以來被封鎖的。
人民幣貶值對進出口貿易的影響人民幣貶值直接對中國進出口貿易造成影響，對於進口商而言，成本無疑將提升。
據中共海關總署稱，今年前三季度，原油、煤碳、天然氣和大豆等進口量減價揚。其中，進口原油每噸上漲55.1%；煤碳上漲66.2%；天然氣上漲60.7%；大豆上漲25.8%；成品油上漲36%。
那麼，人民幣貶值是否增加了產品出口競爭力、大幅提振外貿出口？事實並非如此。
10月14日，上海航運交易所發布上海出口集裝箱運價指數（SCFI），較年初下跌近七成。分航線看，上海出發至北美西海岸的40英尺集裝箱運價跌幅近80%；上海出發至歐洲的標箱運價跌幅近70%。
「海運費下降主要是供需關係造成的。」某跨境電商企業負責人告訴澎湃新聞記者，今年以來海外消費市場需求萎縮，商品出現供應過剩。而因為運費上漲帶來的運力新增，新增船舶下水及其它航線轉投美線。雙重作用下，運費下降明顯。
中銀證券全球首席經濟學家管濤9月30日發文表示，外需強弱對於出口的影響程度遠大於匯率變動，對於人民幣匯率貶值對外貿出口的提振作用不要期望過高。
文章說，中國貿易結構以加工貿易為主，進口中很大部分需求是以原材料等商品為主，在國內加工後再出口，進出口匯率彈性均為負值，即人民幣匯率貶值會同向影響進出口，對於改善貿易收支收效甚微。
專家：不太可能阻止匯率下滑
中共央行「穩匯率」的工具主要有：調整外匯存款準備金率、調整遠期售匯風險準備金、調整跨境融資宏觀審慎調節參數、啟動逆周期因子、收緊離岸人民幣流動性和加強資本項目管制。
10月21日，中共央行啟動「逆周期因子」，設定比預期更高的人民幣匯率中間價，並由中共國有銀行於在岸外匯市場出售美元，以穩定匯率。
9月28日，中共央行將遠期售匯業務的外匯風險準備金率上調至20%，意圖提升跨境套利成本，減緩市場對人民幣的貶值預期。
9月15日，中共央行下調金融機構外匯存款準備金率2個百分點，即外匯存款準備金率由現行8%下調至6%。這是繼5月下調金融機構外匯存款準備金率後的第二次調整。
然而，這一系列干預手段並沒有阻止人民幣繼續下跌的趨勢。啟用「逆周期因子」和在外匯市場上出售美元進行干預，更消耗了淨值不充分的外匯。
ING銀行大中華區首席經濟學家彭藹嬈在報告中說，降低外匯存款準備金不太可能阻止「強勢美元和美聯儲更多加息預期」推動的匯率下滑。
在此前9月27日召開的全國外匯市場自律機制電視會議上，中共央行副行長、外匯市場指導委員會（CFXC）主任委員劉國強曾承認，當前外匯市場存在少數企業跟風「炒匯」、金融機構違規操作等現象。
穆迪分析（Moody’s Analytics）駐新加坡經濟學家Heron Lim向《華爾街日報》表示，中共央行不介意人民幣逐步貶值，其更擔憂貶值的速度過快。
