范华转自网络 来源：博谈网 作者：FT Reporters 编译：赵亮
（博谈网记者赵亮编译）本文译自《金融时报》6月2日的报道。海航集团从海南这个旅游岛上一个佛像形状的建筑转变为中国攻势最猛的交易商之一，它的所有权和融资引来了新的审视。
海南航空是由一群经济改革者利用世界银行的支持而成立的一家省级航空公司，海航的母公司已经发展成一个庞大的私营国际大型企业集团。为了推动其增长，它巧妙地利用现有资产资助购买新的资产——这是中文所说的“蛇吞象”的过程。
但是，该公司400亿美元的交易狂潮已经在几个方面招致批评——最近它累积了德意志银行9.9%的股份，成为德意志银行最大的股东。海航近期陷入了涉及王岐山的政治风暴交火之中。王是中国反腐败沙皇及中国最强大政治家之一。海航大量使用债务也引起了标准普尔和一些海外银行家的关注。
海航的企业架构很复杂。其1450亿美元的资产现在包括新西兰最大的金融服务公司，拥有至少14个国家的希尔顿酒店和航空服务公司的股权。它运营着全球第三大的飞机租赁机群。
在国内，海航旗下拥有多个房地产开发商、多个租赁公司、四家地区性航空公司及一家受人尊敬的金融杂志和中国最大的同行贷款平台之一聚宝互联网技术。它通过至少11个对等平台募集资金，其中许多是海航投资的，并向其大约25家上市公司提供贷款。
在海外，它选择了一些与政治有关联的合伙人。当杰布·布什（Jeb Bush）在考虑竞选美国总统时，海航与杰布·布什一起投资一家燃料输送业务。当对冲基金经理安东尼·斯卡拉穆奇（Anthony Scaramucci）在期望能加入川普政府时，海航从斯卡拉穆奇那里买下了天桥资本（SkyBridge Capital）。
根据企业文件，目前海航76%的股份仅为13个个人拥有，除了一人之外，其余均为该集团现任高管。创建人和公众面孔是陈峰——一名享受豪华轿车品味的佛教徒，以及董事局主席王健。经过多年来的资产重新洗牌，有效地把该公司私有化之后，陈峰和王健各拥有大约15%的股权。
胡润创始人Rupert Hoogewerf说，但是海航“非常复杂而富有争议的股权结构”使得他们两人中的任何一个人都不能被纳入中国年度富豪排名榜。“我们一直试图把陈峰列上去，但是我们就是不能找到任何方式来证明他有那么多的钱。”
海航最大的单一股东也是最神秘的一个人：贯君（音），他去年从在香港的商人Bharat Bhise那里买下了海航将近29%的股份。海航拒绝说出这些股份的售价，Bhise先生没有回应记者的置评请求。
贯君（音）先生与陈峰先生的儿子共同担任海航所拥有的一个对等融资平台，除此之外，这名持有数十亿美元资产的男子几乎鲜少留有痕迹。
七年前，他首先通过海航北京办事处经营的投资工具购入了一些海航子公司。但海航表示，贯先生是一名“私人投资者”，不为该公司工作。
中国企业注册管理机构列出了贯（音）先生其他几个业务地址。一个地址（把记者）领到了北京西部一个住宅小区的街边美容院——“东方阿芙罗狄蒂美容院”。现在的那些业主说贯先生五年前卖掉了那个美容院。另一个地址领到了北京一个锁着门的破旧的办公楼。根据香港公司的文件，他的住所是北京西北部一个不起眼的公寓，现在的住户说她是几个月前搬进来的。
贯（音）先生透过手机（对记者）说：“不方便回答你的任何问题。”
Bhise先生不再拥有海航的任何股份。他的公司Bravia Capital与海航在几个最大的海外收购事务中共同投资，其中包括2012年以10亿美元收购全球第五大海运集装箱公司SeaCo。
也正是他，向最知名的外国投资者乔治·索罗斯（George Soros）介绍的海航。索罗斯已先后卖掉了他拥有海航集团旗下海南航空公司5000万美元的大部分股份。
海航故事从海南航空公司而起，这也是今天它陷入中国派系政治中的一个原因。海航的企业继承来自于八十年代后期发起的改革试验，当时王岐山在其强大的岳父中共老人姚依林的影响下，是一名大有前途的青年技术专家。
现在王先生是强有力的反腐沙皇，他领导了对中国军队、安全力量和和执政的共产党的广泛整肃。
但在过去的一个月里，一名与中国国家安全机关有联系的流亡商人推出指控王岐山夫人家人与海航的关系，及从中不正当的获利。
郭文贵是一名被监禁国安官员的前商业伙伴。过去一个月他在推特上称王岐山夫人的侄子姚庆从隐藏的海航持股中受益。这些推特帖子被广泛阅览。
“关于海航的指控根本不是真的。王岐山和他的侄子姚先生均不是海航集团的股东”，海航集团一名发言人说。王先生没有回应置评请求。记者无法联系到姚先生。
清楚的是：王岐山先生与成立海航的那些男子有密切的联系。
早在一九八零年代，经历了共产党主义毁灭性的三十年之后，恢复当中的中国从世界银行获得软性贷款，来帮助资助国家的经济改革。当时王岐山成立了中国农业发展信托投资公司（中农信公司，CADTIC），将世行贷款转移到农村。海航创始人陈峰在他麾下工作。世行对那些早期贷款的评估是相当正面的。
随后，发生了1989年6月镇压以天安门广场为中心的民运抗议活动。西方国家制裁，中国经济改革受到保守派的反击。
但是，中农信公司一群核心的官僚-包括陈峰先生-试图摆脱那些制裁。他们搬到了海南这个亚热带岛屿。海南当时是市场改革试验的一个空白之地，他们向世界银行呼吁，要求帮助。据中农信老将黄晓河（音）回忆录《总能成功》，海航最终得到的资助是通过一个新成立的集团——兴南集团提供的。
根据该回忆录，兴南集团为海南航空提供了启动资金，并聘请了现任许多最高层管理人员，包括现任主席王健。其他资深海航高管包括前海南政府官员和前国有橡胶园的负责人，这些橡胶园获得了世界银行最早期的贷款。
与此同时，中农信表现不佳。截至1996年，中农信亏损人民币50亿元，其120亿人民币的债务由当时王岐山任行长的中国建设银行接管。不久之后，王清理了广东国际信托投资公司（Gitic）20亿美元的违约，获得可靠的政治消防员的美誉，并开始向中共最高层攀登。
（本文由《金融时报》在北京的记者Lucy Hornby、Sherry Ju、Liu Xinning、Tom Mitchell和Archie Zhang及在香港的记者Don Weinland 报道。在伦敦的James Kynge 提供了协助报道）。
