杨锋转自自由亚洲电台
中国最大的电商阿里巴巴定于星期五在美国证券交易市场正式挂牌上市交易。在高涨的一片追捧声中和异常火爆的认购形势下，有学者和研究机构也提出警告，警告中国概念股在美国上市整体为投资者产生的回报则差强人意。
虽然在美国上市一些中国概念股个股，像百度和新东方表现不错，但美国佛罗里达大学金融学教授里特的研究发现，当中国概念股在美国上市首次公开发售股票时，股票价格三年中平均每年下跌1%，而其它在美国股市首次公开发售的股票则平均每年有7%的回报。
此外，国际知名的瑞士信贷金融机构发表的研究结果显示，虽然中国经济从1993年到2013年的20年中增长了近7倍，从世界第九大经济体一跃成为第二大经济体，中国股市的股票，加上分得的红利再投资，累计回报只有区区7.9%，而美国股市的股票在同一时间则为投资者产生555%的回报，德国458%，西班牙1000%多。
以上两项研究的结果传达的信息无非就是中国股票无论在哪上市，整体回报不好，不如其它国家的股票表现，投资者购买阿里巴巴股票时要“温故而知新”，不是说持有阿里巴巴的股票就一定赚钱。
尽管如此，美国印第安纳州博尔州立大学的经济教授郑竹园星期二表示，在美国的投资者还是看好阿里巴巴。
“昨天我阅读英国《金融时报》和其它报纸得知，在美国股市首次公开发售的股票，阿里巴巴的股价相比定的很高。社交网站脸书上市是定价不过40美元，推特上市也只有30几美元。阿里巴巴起家就要达到68美元，这说明股价很高，投资者看好阿里巴巴。有人认为，阿里巴巴上市后能够上涨到每股100美元。”
从已经公开的数据看，阿里巴巴的经营业绩可谓骄人。在从今年三月到六月的三个月时间里，阿里巴巴的营收上扬46%，达到25亿多美元，剔除一次性所得之外的获利是12亿美元。由于认购阿里巴巴股票的投资者太多，超出预期，首次公开发售股票，即所谓的IPO定价已经从原来的60到66美元区间上调到66到68美元一股。
旅居瑞典的中国问题观察人士黎原野先生星期二表示，阿里巴巴首次公开发售股票的前景利弊似乎被媒体过分解读和炒作。
“因为阿里巴巴上市的规模比较大，广受注目，再加上中国电子商务发展迅猛，阿里巴巴的业务广泛，大家似乎过度解读了阿里巴巴的美国上市。其实，大家应该像对待一个普通股票那样看待阿里巴巴的上市。任何一个股票都有升值和贬值的可能性。中国在美国上市的股票确实不如美国本土的上市公司表现好，媒体对阿里巴巴的解读和炒作有点太大之嫌。”
阿里巴巴通过即将在美国开始的首次公开发售股票，计划发售三亿七千万股，融资250亿美元；阿里巴巴是美国股市历史上最大的一次IPO，市值可能超过1700亿美元。
至于阿里巴巴山的IPO究竟会火爆到什么程度？
郑竹园教授表示：“这要看上市投资者抢买阿里巴巴股票的情形如何。美国股市从来还没有像阿里巴巴这样的规模和这么大声势， 股票还没有真正上市就已经被人认购一空。 虽然我认为从开盘的68美元可能上涨到100美元，但长期就很难判断阿里巴巴的股票走向。”
阿里巴巴在美国上市一直都赞扬和批评两种声音。由于阿里巴巴掌门人马云有关“六四”的言论，在海外的中国民主人士今年五月曾发起抵制和阻止阿里巴巴在美国上市的活动。
此外，因中国相关法律法规的限制，阿里巴巴的股权的协议控制结构和中国“红二代”介入阿里巴巴的股权也令不少投资者在投资阿里巴巴上小心翼翼。
不过，黎先生表示，阿里巴巴在美国上市是经济行为，不应与政治问题挂钩。
“毕竟美国是全球金融领域的领头羊，美国的金融市场也是全世界最大的市场，在美国上市融资应该是一个企业家的正常选择，不应该过度从政治角度解读阿里巴巴上市。”
说一千，道一万，人们购买任何一家上市公司的股票不外乎都是为了获利。股市有风险，风险同样也适合阿里巴巴。阿里巴巴上市不见得就一定会“芝麻开门”。
（记者：闻剑 责编：嘉华）
